Мировая экономика

Рей Далио: история повторяется — новый мировой кризис на пороге

Опубликовано: 13.09.2018, 01:30         Просмотров: 900

Десять лет назад мировая финансовая система едва не прекратила свое существование. Это было тяжелое, но важное время, которое надолго изменило жизнь многих людей.

Однако, как отмечает основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Рей Далио, подобное в истории происходило не раз и еще будет происходить в будущем.

Далио считает, что все имеет свойство потворяться, и, наблюдая за тем, что происходит из раз в раз, можно увидеть закономерности и проследить причинно-следственные связи, чтобы понять, как с этим бороться.

Далио делится свои видением того, как «работают» долговые кризисы в новой книге «A Template for Understanding Big Debt Crises» («Схема для понимания больших долговых кризисов», 2018).

Его книга состоит из трёх частей. В первой объясняется то, как работают долговые циклы, и предлагаются принципы поведения.

Во второй части подробно рассматриваются три крупнейших долговых кризиса — финансовый кризис 2008 года, Великая депрессия США 1930-х годов и инфляционная депрессия в Германии в 1920-х годах. Таким образом, они составляют определенный шаблон. Эта часть книги также содержит заметки, которые Рэй Далио и другие эксперты Bridgewater писали во время финансового кризиса 2008 года.

В третьей части представлен краткий разбор всех крупных долговых кризисов, которые произошли за последние 100 лет —, по мнению Далио, их было 48. Автор показывает, как применить схему ко всем этим случаям.

Ключевые тезисы книги:

1. Все крупные долговые циклы проходят в шесть этапов. Далио дает описание этих этапов и объясняет, как в них ориентироваться.

2. Невозможно достичь идеального баланса между слишком большим объемом долга (что вызывает кризис) и слишком маленьким долгом (что способствует субоптимальному развитию [suboptimal development]. Постоянно происходит «раскачивание» и смена циклов от слишком малого долга до слишком большого и обратно. Эти колебания учащаются, потому что люди склонны помнить то, что происходило с ними совсем недавно, а не то, что было давно. В результате каждые 15 лет (или около того) система неизбежно сталкивается с очередным крупным долговым кризисом.

3. Существуют два основных типа кризисов — дефляционный и инфляционный; инфляционный обычно наблюдается в странах со значительным объемом долга в иностранной валюте. Схема Далио демонстрирует, как развиваются оба типа кризисов.

4. Большинство долговых кризисов можно контролировать, если 1) долг был взят в собственной валюте страны, 2) власти не только знают, как справиться с кризисом, но и обладают полномочиями делать это.

5. Есть четыре способа управления долговыми кризисами для сокращения доли заемных средств:

          1) экономия

           2) печать денег для стимулирования экономики

          3) уклонение от уплаты/реструктуризация долгов

          4) перераспределение богатства

6. Способ управления долговым кризисом, при котором происходит так называемое «оптимальное сокращение долговой нагрузки» (долговое бремя снижается, наблюдается экономический рост, а инфляция не является проблемой) заключается в балансировании: дефляционные силы должны быть в балансе с инфляционными.

7. Центральные банки могли бы лучше справляться с циклами и предотвращать крупные долговые кризисы, если бы вместо того, чтобы иметь право контроля инфляции и роста, у них был трехчастный мандат на пресечение инвестиционных «пузырей» через сокращение избыточного роста долга, который их питает. (?!)

8. Во время большого кризиса главное — спасти систему (за счет большей ликвидности, гарантий и т.д). О моральных рисках в этот момент лучше не думать.То, насколько оперативно и жестко среагируют власти, определит тяжесть и продолжительность депрессии.

9. Важно, чтобы лица, проводящие экономическую политику, располагали достаточными познаниями и полномочиями. Непонимание ситуации и отсутствие власти — проблема бОльшая, чем сами долги.

10. После реструктуризации и преодоления долгового кризиса, власти, как правило, должны обеспечивать значительный стимул в течение нескольких лет (от 5 до 10), пока не пройдёт так называемый эффект «похмелья». Восстановление экономической активности и формирование капитала, как правило, протекает медленно, даже во время оптимального сокращения долговой нагрузки. Обычно требуется 5-10 лет (отсюда — понятие «потерянного десятилетия») для достижения реальной экономической активности на прежнем уровне.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.



Комментарии (4)
  1. Куда мы направляемся сейчас? Напомню здесь фрагмент Божьего плана: «И вернется [царь севера] в землю свою с великим движимым имуществом [1945. Эта деталь указывал, что Гитлер нападет также на Советский Союз и будет сражаться до самого горького конца. В начале не было никаких признаков такого окончания войны], а сердце его против завета святого [в СССР был тогда государственный атеизм, и верующих репрессировали], и будет действовать [это означает активность на международной арене], и возвратится в землю свою [1991-1993. Распад Советского Союза и Варшавского договора, русские войска вернулись в свою землю]. В назначенное время вернется обратно» (Даниила 11:28, 29а). Возвращение России в этом контексте означает кризис, который затмит Великую Депрессию. Разрушится не только еврозона, но и ЕС и НАТО. Тогда многие страны бывшего Восточного блока вернутся к военному союзу с Россией.

    Все предсказания из этого видения сбываются (со времён Древней Персии) со 100% точностью, в хронологическом порядке. Это правда, что интерпретируется по-разному. Как видно, включает в себя множество деталей, поэтому можно уловить каждую ложь и софистику (Даниила 12:10). Двух последних деталей этого фрагмента другие комментаторы даже не пытались интерпретировать, потому что не подходят под их интерпретации. Я говорю о возвращении России с 1998 года, когда ничто из этого не прорастало (Исаия 42:9).

    В 1882 году Великобритания покорила Египет и принимая на себя роль «южного царя». Более менее в тоже самое время Россия заняла позиции «царя севера», расширяя своё влияние на территории, когда-то принадлежавшие Селевку I (Даниила 11:27).

  2. Итак тошно жить, так ещё и такие новости читать. Работаем с мужем день и ночь, а денег всё равно не хватает. А кому-то

    заняться нечем, им платят за безделье. Что за несправедливость?

  3. Могу предложить вам небольшую и простую подработку. clck.ru/EQgXt В интернете постоянно крутятся огромные суммы

    денег и вполне возможно стать небольшим посредником, получить свой доход. Разбирайтесь.

  4. Спасибо вам большое! Не знаю как отблагодарить!!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*
*
Website