Дешевеющая нефть становится испытанием для российской экономики

На фоне снижения зависимости от нефти российская экономика с ее резкими циклическими колебаниями лишается основы для роста.

После перестройки своего бюджета и валюты в эпоху низких цен на нефть крупнейшему в мире экспортеру энергоносителей не помогло ралли, в результате которого нефть поднялась до четырехлетнего максимума в начале этого месяца.

На место вялого роста пришла стагнация, и, согласно оценкам Goldman Sachs Group Inc, ВВП немного сократился в последнем квартале с поправкой на сезонные колебания.

Однако худшее, возможно, еще впереди, поскольку остаются без внимания структурные проблемы, особенно на фоне скрытой угрозы ужесточения санкций США.

По словам Игоря Николаева, директора Института стратегического анализа, экономика рискует придти к нулевому росту в следующем году.

«Замедление экономического развития продолжается. Факторов роста нет. Прежние структурные проблемы не решены», — отметил он.

Необходимо более быстрое расширение, чтобы президент Владимир Путин мог выполнить свою кампанию по улучшению уровня жизни. Министр экономики Максим Орешкин все еще надеется, что в этом квартале пройдет стимулирование роста. Несмотря на это, правительство ожидает, что рост ВВП в следующем году снизится до 1,3%, учитывая, что в 2018 году он составлял 1,8%.

Нефтедолларам закрыт путь в экономику, поскольку правительство в настоящее время пытается пустить непредвиденные доходы от цен на нефть выше $40 за баррель на формирование резервов, согласно так называемому бюджетному правилу. Увеличение налога на добавленную стоимость и планы по увеличению пенсионного возраста угрожают снизить потребительские расходы.

Согласно последним оценкам Внешэкономбанка, ежемесячный ВВП, скорректированный с учетом сезонных факторов, сократился в июне и августе, в июле был нулевой рост. Brent, которая торгуется с небольшой премией к российской экспортной смеси Urals, в этом году выросла примерно на 17%, составив чуть менее $80 за баррель.

Ряд трейдеров прогнозируют, что цены скоро вернутся к отметке $100 за баррель, поскольку ОПЕК пытается восполнить дефицит поставок. Если бы не бюджетное правило, Россия стала бы крупнейшим бенефициаром в мире от цен на нефть на этом уровне, согласно Oxford Economics.

Уверенность начала падать, когда российская экономика сбавила темпы после роста в прошлом году и кратковременного повышения уровня финансирования домохозяйств в ходе президентских выборов в марте. Дальнейшие перспективы все больше под вопросом после снижения доходности и неутешительной ситуации с инвестициями, в промышленности и с потребительскими расходами.

России вряд ли стоит ожидать денежного стимулирования. Возможно, в течение года не будет продлеваться сокращение процентных ставок после того как центробанк начал проводить ужесточение в прошлом месяце. Все, кроме двух аналитиков, опрошенных Bloomberg, прогнозируют, что контрольный показатель сохранится на уровне 7,5% на встрече в эту пятницу.

Как сообщили в Департаменте исследований и прогнозирования Банка России, в третьем квартале экономика подвержена росту на 0,4%, скорректированному с учетом сезонных колебаний, прогнозируется небольшое замедление, но не сокращение в ближайшие месяцы. Однако они предупреждают, что замедление мировой экономики в последние месяцы может «негативно сказаться на России».

Те же бюджетные гарантии, которые защищают Россию от падения цен на нефть, снижают положительные эффекты для экономики, сказал Евсей Гурвич, глава Экономической экспертной группы, которая является консультантом правительства.

«Нефть больше не является движущей силой роста. А никаких других драйверов пока не создано», — заявил он.