Россия

Инцидент в Керченском проливе напугал иностранных инвесторов

Опубликовано: 29.11.2018, 20:38         Просмотров: 11 496

Инцидент в Керченском проливе заставляет иностранных инвесторов пересмотреть отношения с Россией, которая столкнулась с рисками введения еще более жестких западных санкций.

Ожидается, что лидеры ЕС расширят существующие санкции против России, некоторые высокопоставленные политики также призвали установить новые санкции.

Однако еще больший риск заключается в том, что Вашингтон может ограничить деятельность российских банков, таких как Сбербанк и ВТБ, в США, пишет Reuters.

Менее болезненными могут быть меры, направленные на то, чтобы ограничить инвесторам покупку новых российских государственных облигаций.

На следующих графиках отраженно то, как в последние годы взаимодействовали иностранные инвесторы, цены на российские активы и фундаментальные показатели.

Приливы и отливы

Облигации федерального займа стали громоотводом настроений по отношению к России. После расследования США, касающегося вмешательства в выборы и отравления бывшего российского шпиона в Великобритании, отмечено снижение доли иностранных инвесторов в ОФЗ на 10 процентных пунктов.

Снижение курса рубля и прекращение цикла снижения ставок ЦБ РФ означает, что общие показатели доходности российских облигаций снизились на 12% в этом году по сравнению со снижением на 7% по развивающимся рынкам, согласно расчетам JP Morgan.

В течение нескольких лет после возвращения Крыма в состав России на рынках капитала и на долговом рынке наблюдался отток. Несмотря на то, что показатели ОФЗ были достаточно высокими, в этом году отмечено снижение.

Акции

Согласно оценкам Московской биржи, иностранным инвесторам принадлежит 50-60% свободно обращающихся российских акций и около половины «вторичного рынка» российских акций.

Отток иностранных инвесторов может повлиять на ситуацию с наиболее торгуемыми акциями таких компаний как Сбербанк, ВТБ или энергетических гигантов, таких как «Роснефть» и «Газпром».

Некоторые аналитики отмечают, что общий дивидендный доход по российским акциям составляет около 8%, при этом на развивающихся рынках он достигает 3%.

Сбербанк дает доходность 10% или даже 12-13% по «привилегированным» акциям.

Потеря веса

Одним из крупнейших финансовых рычагов Вашингтона стали санкции против сделок с российским суверенным долгом. Снижение позиций Москвы в инвестиционном рейтинге означает, что вложения в российские активы будут не такими эффективными, какими были раньше.

В настоящее время доля России в индексе суверенных облигаций в твердой валюте EMBI Global составляет 3,6%, чуть более 10 лет назад она достигала 9%. В индексе облигаций развивающихся стран, котируемых в национальной валюте, GBI-EM, доля России составляет 7,6%. Это на 10 процентных пунктов ниже пика, который был отмечен во время нефтяного бума 2012-2014 годов. В индексе корпоративных облигаций CEMBI доля России составляет 5%, 10 лет назад этот показатель достигал 14%.

Финансовые институты России также сократили запасы иностранной валюты, что снизило их уязвимость перед внешним давлением, считает Oxford Economics. В октябре объемы обязательств в иностранной валюте различных кредитных организаций составляли менее $300 млрд по сравнению с $400 млрд в середине 2015 года.

Резервы

Российские власти активно работали над изменениями за последние шесть лет, направленными на то, чтобы снизить зависимость экономики России от нефтяных ресурсов и помочь ей ориентироваться в стрессовых ситуациях.

За последние 18 месяцев объем резервов увеличен на $100 млрд, в результате чего они составили примерно полтриллиона долларов.

Между тем, Россия за последние несколько месяцев сократила запасы трежерис США, так как испортились отношения между Москвой и Вашингтоном.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции неожиданно прекратились после возвращения Крыма в состав России в 2014 году, однако с тех пор появились признаки восстановления. Тем не менее, геополитическая напряженность – это лишь часть головоломки. Инвесторы опасаются медленного экономического роста.

Центробанк России выступил с прогнозом, что экономика может вырасти не более чем на 2%. В Oxford Economics подсчитали, что санкции привели к снижению потенциального роста, который оценивается в 1,3-1,4%, примерно на 0,4 п.п.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.



Комментарии (2)
  1. АфФтар хорош пестеть, англожопая шлюха. Россия вчера продала инвесторам евробондов на 1.5 млр евро

  2. Статья рассчитана на кастрюлеголовых копателей Чёрного моря.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*
*
Website