Валюты

Спекулянты ударят по рублю после выборов президента

Опубликовано: 02.10.2017, 10:47         Просмотров: 68 990

Популярность кэрри с рублем падает, а через год российская валюта перестанет быть интересной.

За последние 12 месяцев такие операции carry trade с рублем принесли спекулянтам 18%, но уже к концу 2018 г. эта стратегия перестанет полностью быть прибыльной, а из ОФЗ начнется масштабный отток капитала, пишет Bloomberg.

Ожидания по повышению ставок ФРС и смягчение денежно-кредитной политики со стороны Банка России сделают разницу в ставках незначительной, по сравнению с рисками, связанными с возможным падением цен на нефть и введением санкций против госдолга РФ.

Сейчас спред между реальными ставками в России и США составляет около 600 базисных пунктов, что обеспечивает спрос на рублевые активы, но разница будет снижаться, и когда она достигнет 350 пунктов, прибыли уже не будет.

Поэтому пока можно выдыхать, сильного и быстрого падения рубля не будет, разворот будет постепенным, отток будет нарастать с конца года и в течение всего 2018 г.

Тем не менее, снижение интереса к ОФЗ очевидно, Минфин до конца года хочет разместить бумаги всего на 310 млрд руб., по сравнению с 470 млрд руб. в третьем квартале.

При этом параметры размещения, предполагающие акцент на среднесрочные облигации со сроком 5-10 лет (220 млрд руб., по сравнению с 30 млрд руб. со сроком обращения до 5 лет, и 60 млрд руб. – свыше 10 лет), как раз и соответствуют рискам изменения монетарной политики в США и России.

Эра рублевого кэрри постепенно подходит к концу. Это должно было случиться рано или поздно.

Telegram-канал «Мысли-НеМысли»

В подобной ситуации рубль должен снижаться по отношению к доллару и евро. При этом в конце года также будет активно действовать фактор дефицита платежного баланса.

Также стоит учитывать, что нынешний курс рубля при стоимости нефти в районе $56-57 считается слишком крепким с точки зрения бюджета. Российская казна недополучает прибыль от продажи нефти и газа в рублях, поэтому Минфину приходится искать дополнительные источники финансирования.

И если до весны 2018 г., когда состоятся выборы президента, власти вряд ли решатся на искусственное ослабление рубля, то затем их ничего не будет ограничивать. Поэтому активное ослабление рубля со второго квартала 2018 г. – вполне вероятный сценарий.

Сейчас рубль будет удерживаться выше 60 за доллар с большой вероятностью, у ЦБ есть инструменты для поддержания долларовой ликвидности на достаточном уровне. Это психологически важный уровень.

Но даже выход спекулянтов из рублевых активов не уронит нацвалюту слишком сильно. Эксперты и аналитики призывают ориентироваться на отметку в 65 руб. за доллар.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.



Комментарии (0)

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*
*
Website

Лимит времени истёк. Пожалуйста, перезагрузите CAPTCHA.