Россия

Инцидент в Керченском проливе напугал иностранных инвесторов

Опубликовано: 29.11.2018, 20:38         Просмотров: 12 487

Инцидент в Керченском проливе заставляет иностранных инвесторов пересмотреть отношения с Россией, которая столкнулась с рисками введения еще более жестких западных санкций.

Ожидается, что лидеры ЕС расширят существующие санкции против России, некоторые высокопоставленные политики также призвали установить новые санкции.

Однако еще больший риск заключается в том, что Вашингтон может ограничить деятельность российских банков, таких как Сбербанк и ВТБ, в США, пишет Reuters.

Менее болезненными могут быть меры, направленные на то, чтобы ограничить инвесторам покупку новых российских государственных облигаций.

На следующих графиках отраженно то, как в последние годы взаимодействовали иностранные инвесторы, цены на российские активы и фундаментальные показатели.

Приливы и отливы

Облигации федерального займа стали громоотводом настроений по отношению к России. После расследования США, касающегося вмешательства в выборы и отравления бывшего российского шпиона в Великобритании, отмечено снижение доли иностранных инвесторов в ОФЗ на 10 процентных пунктов.

Снижение курса рубля и прекращение цикла снижения ставок ЦБ РФ означает, что общие показатели доходности российских облигаций снизились на 12% в этом году по сравнению со снижением на 7% по развивающимся рынкам, согласно расчетам JP Morgan.

В течение нескольких лет после возвращения Крыма в состав России на рынках капитала и на долговом рынке наблюдался отток. Несмотря на то, что показатели ОФЗ были достаточно высокими, в этом году отмечено снижение.

Акции

Согласно оценкам Московской биржи, иностранным инвесторам принадлежит 50-60% свободно обращающихся российских акций и около половины «вторичного рынка» российских акций.

Отток иностранных инвесторов может повлиять на ситуацию с наиболее торгуемыми акциями таких компаний как Сбербанк, ВТБ или энергетических гигантов, таких как «Роснефть» и «Газпром».

Некоторые аналитики отмечают, что общий дивидендный доход по российским акциям составляет около 8%, при этом на развивающихся рынках он достигает 3%.

Сбербанк дает доходность 10% или даже 12-13% по «привилегированным» акциям.

Потеря веса

Одним из крупнейших финансовых рычагов Вашингтона стали санкции против сделок с российским суверенным долгом. Снижение позиций Москвы в инвестиционном рейтинге означает, что вложения в российские активы будут не такими эффективными, какими были раньше.

В настоящее время доля России в индексе суверенных облигаций в твердой валюте EMBI Global составляет 3,6%, чуть более 10 лет назад она достигала 9%. В индексе облигаций развивающихся стран, котируемых в национальной валюте, GBI-EM, доля России составляет 7,6%. Это на 10 процентных пунктов ниже пика, который был отмечен во время нефтяного бума 2012-2014 годов. В индексе корпоративных облигаций CEMBI доля России составляет 5%, 10 лет назад этот показатель достигал 14%.

Финансовые институты России также сократили запасы иностранной валюты, что снизило их уязвимость перед внешним давлением, считает Oxford Economics. В октябре объемы обязательств в иностранной валюте различных кредитных организаций составляли менее $300 млрд по сравнению с $400 млрд в середине 2015 года.

Резервы

Российские власти активно работали над изменениями за последние шесть лет, направленными на то, чтобы снизить зависимость экономики России от нефтяных ресурсов и помочь ей ориентироваться в стрессовых ситуациях.

За последние 18 месяцев объем резервов увеличен на $100 млрд, в результате чего они составили примерно полтриллиона долларов.

Между тем, Россия за последние несколько месяцев сократила запасы трежерис США, так как испортились отношения между Москвой и Вашингтоном.

Прямые иностранные инвестиции

Прямые иностранные инвестиции неожиданно прекратились после возвращения Крыма в состав России в 2014 году, однако с тех пор появились признаки восстановления. Тем не менее, геополитическая напряженность – это лишь часть головоломки. Инвесторы опасаются медленного экономического роста.

Центробанк России выступил с прогнозом, что экономика может вырасти не более чем на 2%. В Oxford Economics подсчитали, что санкции привели к снижению потенциального роста, который оценивается в 1,3-1,4%, примерно на 0,4 п.п.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.



Комментарии (2)
  1. АфФтар хорош пестеть, англожопая шлюха. Россия вчера продала инвесторам евробондов на 1.5 млр евро

  2. Статья рассчитана на кастрюлеголовых копателей Чёрного моря.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*
*
Website